ทุนเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นมูลค่ารวมที่สามารถนำไปใช้เพื่อเพิ่มมูลค่าโดยการจัดกิจกรรมการผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
นอกจากนี้ยังแสดงถึงจำนวนรวมของทรัพยากรทางการเงินและวัสดุที่ใช้เพื่อรับผลประโยชน์ในรูปของกำไร
พูดง่ายๆ ก็คือ ทุนคือผลรวมของทุกวิถีทางที่องค์กรต้องสร้างสินค้าและผลิตภัณฑ์เพื่อทำกำไรจากการขาย
แนวคิดโครงสร้าง
ภายใต้โครงสร้างในความหมายทั่วไป เข้าใจความสัมพันธ์ การพึ่งพาอาศัยกันของส่วนประกอบต่างๆ (องค์ประกอบ) มันแสดงถึงวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมของบริษัท
ในทางเศรษฐศาสตร์ คำจำกัดความนี้ควรเข้าใจเป็นอัตราส่วนระหว่างการยืมและเงินทุนของบริษัท
การพัฒนาของบริษัทขึ้นอยู่กับโครงสร้างทุนที่จัดตั้งขึ้นทั้งหมด ด้วยองค์กรที่มีเหตุผล บริษัทรับประกันความสำเร็จและความสามารถในการทำกำไร ด้วยความสูญเสียทางการเงิน การล้มละลายติดหนี้. ดังนั้นปัญหาในการสร้างโครงสร้างเงินทุนที่มีเหตุผลสำหรับองค์กรจึงมีความสำคัญมาก
กองทุนที่เป็นเจ้าของและยืมมา
เมื่อศึกษาแนวคิดของโครงสร้าง จำเป็นต้องพิจารณาสาระสำคัญของทุนของตัวเองและที่ยืมมา
ภายใต้กองทุนเงินสดของบริษัทเอง เป็นที่เข้าใจกันว่าสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทที่สามารถใช้สร้างส่วนหนึ่งของทรัพย์สินและเป็นของได้โดยใช้สิทธิ์ในการเป็นเจ้าของ องค์ประกอบของความเท่าเทียม:
- statutory - เงินบริจาคจากผู้ก่อตั้งธุรกิจตอนเปิดร้าน
- เพิ่มเติม - เงินทุนของผู้ก่อตั้งนอกเหนือจากที่ได้รับอนุญาต จำนวนของการตีราคาทรัพย์สินใหม่ตามผลของการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของมัน;
- ทุนสำรอง - ส่วนหนึ่งของเงินทุนที่จัดสรรจากจำนวนกำไรเพื่อสร้างทุนสำรองเพื่อชดเชยการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น
- กำไรสะสม: บริษัท ถือหุ้นไว้หลังหักภาษีและเงินปันผล
การยืมเงินเป็นเงินที่บริษัทรับมาจากองค์กรอื่นตามเงื่อนไขบางประการภายใต้สัญญาหรือข้อตกลง การเงินเหล่านี้ถูกดึงดูดโดยพิจารณาจากผลตอบแทนภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขของสัญญา ซึ่งรวมถึง:
- สินเชื่อธนาคาร
- สินเชื่อพันธบัตร
ปัญหาการปรับโครงสร้างให้เหมาะสม
ในสถานการณ์นี้ ควรเข้าใจว่าการเพิ่มประสิทธิภาพควรเป็นการสร้างความสัมพันธ์ที่มีเหตุผลระหว่างส่วนต่างๆ สำหรับโครงสร้างเงินทุน เราสามารถพูดได้ว่าจำเป็นต้องสร้างความสัมพันธ์ที่มีเหตุผลระหว่างของตัวเองและกองทุนเงินกู้ยืมของบริษัท
สำหรับการก่อตัวของโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม เป็นไปไม่ได้ที่จะให้คำแนะนำที่ชัดเจน เนื่องจากสถานการณ์ของแต่ละบริษัทเป็นรายบุคคล อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าในกรณีใด บริษัทจำเป็นต้องบรรลุอัตราส่วนดังกล่าว โดยที่ส่วนแบ่งของเงินทุนของตัวเองคือ 60% ของจำนวนเงินทั้งหมด หากเกินมูลค่านี้ เราสามารถพูดได้ว่า โดยหลักการแล้ว รูปภาพดังกล่าวเป็นที่ชื่นชอบของบริษัท เนื่องจากไม่ได้ขึ้นอยู่กับเจ้าหนี้ แต่ผลตอบแทนจากเงินทุนในสถานการณ์ดังกล่าวลดลง
ดังนั้นการเพิ่มทุนหนี้ในรูปของหุ้น 40% สามารถให้โอกาสบริษัทในการพัฒนาการผลิต เปิดสายการผลิตใหม่ และส่งผลให้ได้รับกำไรเพิ่มเติม
ในเรื่องนี้ ไม่ควรปฏิเสธการใช้เงินที่ยืมมาในองค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ไม่มีเงินทุนของตัวเองสำหรับการพัฒนาบริษัทในอนาคต อย่างไรก็ตาม มาตรฐานสำหรับสถานที่ท่องเที่ยวแห่งนี้จำกัดอยู่ที่ 40% ของทุนทั้งหมด หากเกินนั้น บริษัทจะต้องพึ่งพาเจ้าหนี้ซึ่งจะนำไปสู่การล้มละลายและวิกฤตทางการเงินอย่างสม่ำเสมอ
ดังนั้น การก่อตัวของโครงสร้างการออมหลักของบริษัทจึงเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนซึ่งต้องใช้วิธีการและการประเมินอย่างรอบคอบโดยองค์ประกอบทางการเงิน
ราคาและโครงสร้างเงินทุน
คำจำกัดความทั้งสองนี้เป็นแนวคิดที่เกี่ยวข้องกันอย่างใกล้ชิด
แนวคิดเรื่องมูลค่ากองทุนหลักเป็นแนวคิดพื้นฐานในการคำนวณทางการเงินเกือบทุกครั้ง ต้นทุนของเงินทุนสามารถกำหนดระดับของความสามารถในการทำกำไรได้เงื่อนไขเงินสดที่ลงทุนซึ่งเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการก่อตัวของผลผลิตทางการตลาดที่สูงของบริษัท
ต้นทุนทุนกำหนดต้นทุนของทรัพยากร การเพิ่มมูลค่าของบริษัทมักจะทำให้ต้นทุนของทรัพยากรที่บริษัทดึงดูดลดลงเสมอ ต้นทุนของเงินทุนยังใช้ในการตัดสินใจลงทุนเกี่ยวกับการลงทุนในการพัฒนาบริษัทอีกด้วย
การวิจัยมูลค่ากองทุนหลักมีวัตถุประสงค์ดังนี้
- วิเคราะห์นโยบายการจัดหาเงินทุนหมุนเวียน
- ความเป็นไปได้ในการใช้เครื่องมือเช่า;
- งบกำไรขาดทุน
ราคาทุนสามารถเกิดขึ้นได้ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยต่อไปนี้:
- สภาวะตลาด;
- อัตราดอกเบี้ย;
- ความพร้อมของแหล่งเงินทุนต่างๆ
- ตัวชี้วัดการทำกำไรของบริษัท;
- คันบังคับและระดับของมัน;
- ความเข้มข้นของตราสารทุน;
- หุ้นกิจกรรมการดำเนินงานและการลงทุนของบริษัท;
- ความเสี่ยงทางการเงินและการประเมิน
- ลักษณะการทำงานของบริษัทในอุตสาหกรรมนี้
ลำดับการคำนวณ
ราคาทุนของบริษัทสามารถกำหนดได้ตามลำดับขั้นตอนต่อไปนี้:
- การกำหนดแหล่งที่มาหลักบนพื้นฐานของการก่อตั้งทุนของบริษัท
- การกำหนดต้นทุนสำหรับแต่ละแหล่งที่ระบุ
- การกำหนดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน
- สรุปสถานการณ์ปัจจุบันในบริษัท
- การพัฒนามาตรการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้าง
- ตัวชี้วัดการคาดการณ์และการคำนวณ
มาดูขั้นตอนเหล่านี้กันดีกว่า
การพิจารณาแหล่งเงินทุน
ท่ามกลางแหล่งที่เป็นไปได้หลักบนพื้นฐานของการก่อตั้งทุนของบริษัทสามารถ:
- กองทุนของตัวเอง (ทุนจดทะเบียน เพิ่มเติม สำรอง กำไรสะสม)
- กองทุนที่ยืมมา (เงินกู้ เงินกู้จากบุคคลที่สาม พันธบัตร ฯลฯ)
การกำหนดต้นทุน
เราคำนวณต้นทุนของแต่ละแหล่ง:
- ต้นทุนการยืมพันธบัตรเท่ากับรายได้ที่ผู้ถือหลักประกันได้รับ ค่าใช้จ่ายไม่ได้ถูกปรับสำหรับภาษีเงินได้
- เงินกู้ยืมระยะยาวตามมูลค่าอาจรวมดอกเบี้ยสำหรับการใช้งานทั้งหมดหรือบางส่วน การคำนวณราคาดำเนินการตามสูตร:
CK=SP(1-SN), โดยที่ CC คือราคาเงินกู้ (%) SP คืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (%) และ SN คืออัตราภาษี (%)
สูตรนี้พบได้ทั่วไปในสภาพตะวันตก แต่ในรัสเซียมีการปรับเล็กน้อย เนื่องจากไม่ใช่จำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายไปทั้งหมดจะลดรายได้ที่ต้องเสียภาษี แต่เพียงบางส่วนคงที่:
- มูลค่าหุ้นสามัญกำหนดโดยระดับเงินปันผล
- มูลค่าหุ้นบุริมสิทธิกำหนดโดยระดับเงินปันผลโดยหารจำนวนเงินที่ชำระรายปีด้วยรายได้สุทธิจากการขาย ไม่มีการปรับภาษีเงินได้
- มูลค่าของกำไรสะสมคือผลตอบแทนที่คาดหวังจากหุ้นสามัญ กำหนดในลักษณะเดียวกับกรณีหุ้นสามัญ
การคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
ในการคำนวณต้นทุน ใช้สูตรพิเศษ:
WACC=DkƩIR.
ที่นี่ WACC คือต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน
Dk - ส่วนแบ่งของแหล่งที่มาในทั้งหมด
IR - ราคาของแหล่งทุน
จำเป็นต้องกำหนดค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำสำหรับการคำนวณการปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมที่สุด
ตัวอย่างการคำนวณแสดงในตารางด้านล่าง
| ที่มา | จำนวนเงิน | น้ำหนัก, % | เงินปันผล, % | ถ่วงน้ำหนัก, % |
| ยืมเงินระยะสั้น | 5000 | 30 | 20 | 6 |
| เงินกู้ยืมระยะยาว | 4500 | 12 | 10 | 1, 2 |
| หุ้นสามัญ | 10000 | 40 | 18 | 7, 2 |
| หุ้นบุริมสิทธิ | 3500 | 18 | 13 | 2, 34 |
| รวม | 23000 | 100 | - | 16, 74 |
ดังนั้น ต้นทุนของเงินทุนคือ 16.74% ในตัวอย่าง 16
ค่านี้แสดงระดับของค่าใช้จ่ายของบริษัท (เป็น %) ซึ่งเกิดขึ้นในแต่ละปีสำหรับความสามารถในการดำเนินกิจกรรมของบริษัทเมื่อใช้ทรัพยากรทางการเงินในระยะยาว
ค่านี้ยังสามารถใช้เป็นส่วนลดสำหรับกระแสเงินสดในการคำนวณการลงทุนได้อีกด้วย มันแสดงถึงมูลค่าของค่าเสียโอกาสของการเพิ่มทุนโดยบริษัท ในตัวอย่างของเรา เมื่อใช้มูลค่า 16.74% ในการคำนวณการลงทุน เราสามารถสรุปได้ว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์ใดๆ ต้องไม่น้อยกว่า 16.74%
สรุปได้ว่าวัตถุประสงค์หลักของการกำหนดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนคือการประเมินสถานการณ์ที่พัฒนาขึ้นจริงในบริษัท ตลอดจนการกำหนดราคาของหน่วยการเงินที่ดึงดูดใหม่ การใช้งานในภายหลังอาจเป็นปัจจัยส่วนลดเมื่อทำงบประมาณการลงทุน
การเพิ่มประสิทธิภาพ
ขั้นตอนนี้สำคัญมาก เพราะจะช่วยให้คุณพบอัตราส่วนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับบริษัทนี้ในสถานการณ์ตลาดปัจจุบัน
มีการประนีประนอมระหว่างการประหยัดภาษีสูงสุดกับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มโอกาสในการล้มละลายทางการเงินบริษัท.
ในเงื่อนไขของการพัฒนาที่มั่นคงของบริษัท ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนจะคงที่เมื่อปริมาณของทรัพยากรที่ดึงดูดเปลี่ยนไป แต่เมื่อถึงขีดจำกัดของแรงดึงดูด ก็เริ่มเติบโตขึ้น
การใช้เลเวอเรจทางการเงินสามารถเรียกได้ว่าเป็นกลไกในการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุน ผลกระทบของเลเวอเรจนี้แสดงออกในความจริงที่ว่าเงินทุนที่ยืมในเปอร์เซ็นต์คงที่สามารถใช้ได้เฉพาะสำหรับโครงการที่สามารถให้ผลตอบแทนสูงกว่าดอกเบี้ยของเงินให้กู้ยืมและเงินกู้ยืมเอง นี่คือขอบเขตที่เรียกว่าความได้เปรียบของการใช้ทรัพยากรที่ยืมมาสำหรับบริษัท ซึ่งคุณไม่ควรข้ามเพื่อไม่ให้ติดหนี้